欧洲中央银行(ECB)周四毫无意外地连续第八次上调了利率,同时全面上调了对欧元区通胀的预期,特别是对去除能源和食品价格因素的核心通胀的预测明显高于3月时的估值,而且上调的幅度也超出了此前专家的预期。
分析人士指出,鉴于欧洲央行上调了通胀预期,并排除欧元区经济衰退的可能,7月该央行继续加息已成定局,而且此前市场普遍估计的9月停止加息也变得更加不确定。
荷兰国际集团ING宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基(Carsten Brzeski)评论称,欧元区核心通胀在两年后才能接近目标水平,欧洲央行继续加息的理由更加充分。而且欧洲央行预计欧元区经济增长将在年底前恢复到潜在水平,这也为进一步加息敞开了大门。
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尽管欧元区一季度已经出现了技术性衰退,且主要先行经济指标如采购经理人指数显示增长放缓,但欧洲央行最新的宏观经济预测仅将今明两年的增长预期较上一次估值下调了0.1个百分点。
欧洲央行行长拉加德在当天的新闻发布会上表示,通货膨胀率仍然过高,工资上涨越来越多地驱动通胀上升。绝大多数理事会成员支持当天货币政策决定。央行尚未完成抗击通胀的斗争。她说,“目前没有考虑暂停(加息)的计划”,除非经济数据发生“质变”,否则7月进一步加息的可能性“非常大”。
周三,美国联邦储备委员会(Fed)在连续十次加息后暂停了脚步。
伴随欧洲央行利率决定的公布和相关记者会的举行,欧元兑美元汇率迅速飙升,从1.0810附近一路突破了1.0900大关,创一个多月来的新高。这反映出市场投资者正在对欧美货币政策的分化重新定价。
此前,对于欧洲央行是否会在7月继续加息争论不断,包括欧洲央行内部也有不同的声音。暂停加息的支持者强调,货币政策存在明显的滞后影响,因此观望效果更为重要。反对者则指出,欧元区核心通胀持续居高不下,工资增长更为强劲。
欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔此前在接受采访时说:“我们需要看到令人信服的证据,证明通胀正在以可持续和及时的方式回到 2%的目标。我们还没有得到这样的证据。”
法国巴黎银行的德国经济学家兼欧洲央行观察员斯皮罗斯·安德烈奥普洛斯()Spyros Andreopoulos预计,欧洲央行将在 7 月最后一次加息,但会将届时达到的利率水平保持几个季度。这对未来实现2%的通胀目标十分必要。
PGIM固定收益管理公司首席欧洲经济学家凯瑟琳·尼斯表示,欧洲央行最新决定符合他们的预期。欧洲央行更新的预测及声明显示其货币政策将进一步收紧。
法国外贸银行Natixis的经济学家德克·舒马赫(Dirk Schumacher) 表示,欧洲央行提高的通胀预期增加了其在 9 月继续加息的可能性。核心通胀需要在9月以前明显下降,才能避免出现这种情况。
值得注意的是,欧洲央行周四还正式宣布债券购买计划(APP)下的到期债券再投资将如期在7月结束。对此,拉加德表示,这一举措虽然会导致欧元区金融体系的流动性下降,但银行已经为此做好了充分的准备,预计不会出现特别明显的负面影响。
周四上调利率后,欧元区金融机构隔夜存款利率(3.50%)、主要再融资利率(4.00%)距离2000年10月时的历史高点分别仅差25个基点和75个基点。